日前，随着汽车行业上市公司2008年度中报的相继披露，汽车板块上市公司的盈利状况也开始显现出来。透过各企业的财务报告，各汽车企业上半年营业能力呈现不同程度的缩水态势，企业库存也相应增加。
有分析人士指出，根据我国今年汽车市场以及各车企上半年盈利的状况，下半年汽车企业将面临更大的压力，汽车行业高增长时代或将结束，并进入平稳增速期。
原材料涨价、库存增加导致企业盈利能力下滑
根据今年上半年汽车行业上市公司中报显示，7家乘用车上市公司销售收入增长缓慢，中期主营业务利润率开始出现下滑趋势。其中有4家企业出现负增长趋势，海马股份以同比负增长84.23％的净利润最为显著。
商用车领域则情况稍好，但整体呈现行业营业收入增长与利润率下滑并存的局面。综合分析几家客车及卡车上市公司中报后显示，除亚星客车、江淮汽车及曙光股份3家企业的净利润同比明显出现负增长外，其他几家企业尽管销售收入出现了不同程度的增长，但主营业务利润率仍有所下滑，远低于去年同期水平。
国泰君安资深汽车产业分析师张欣表示：“和去年同期相比，今年的中报显示出，大部分汽车企业的利润增幅开始下降，部分企业更是出现负增长的局面。”
更值得注意的是，今年汽车行业上市公司中报还显示，上半年各汽车企业的库存大幅增加。统计表明，乘用车上市公司中有5家企业的库存同比大幅上升，除长安汽车库存同比增加6.67个百分点外，其余企业的库存同比均增加了40个百分点以上。商用车企业库存同比也相应上升，其中，亚星客车以上升105.31个百分点，成为汽车上市公司库存同比增幅之最。
面对上述情形，业内分析人士一致指出，导致汽车企业利润下滑的主要原因在于原材料成本的支出以及市场不景气。
“今年上半年，国内汽车行业面临着多重考验，上半年各车企的利润增幅下滑是一种必然结果。”汽车产业分析师曾国松指出三点原因造成车企经营困难：一是国家宏观经济政策的调控作用影响；二是连续发生的重大自然灾害造成的困难及复杂多变的国际经济形势；三是原材料、能源价格的持续上涨使企业成本大幅增加，利润空间受到严重挤压。曾国松进一步指出：“前两年原材料涨价的幅度是3.54％，而到今年涨幅则超过了70％。”
此外，各车企的其他费用支出也有所增加。如海马股份的半年报显示，2008年上半年，海马股份各项费用支出近2亿元，同比增长48.93%；同期企业存货为18.44亿元，同比增长44.62%，其中原材料库存为7.23亿元，同比增长82.81%。
上海汽车则因为投资收益失败也出现在利润下滑的企业中。根据上海汽车今年上半年中报显示，2008年上半年韩国双龙汽车出现亏损，另外南京汽车也拖累了上海汽车2008年上半年的整体经营业绩，导致公司主营利润同比下降2.54%。而2008年以来中国资本市场的持续下跌，使得上海汽车的相关投资收益出现大幅度缩水，同比下降超过50%，金额高达5亿～6亿元之巨，由此引发公司利润总额和净利润同比下降29.38%和30.37%。
汽车行业高速增长期或将结束
“今年下半年，国内汽车行业还将面临着多重考验。由于原材料成本的大幅上涨，导致汽车企业在这一领域的支出相应增加，而这些增加的成本价格又无法通过产品价格的提升来化解，特别是商用车企业，在原材料方面受制最大，这些从相关中报中已有明显的显现。”张欣指出，“这些压力也将会集中对今年下半年的车企产生一定的影响。”
中信证券研究所资深分析师李春波表示：“由于库存积压过多，会直接导致厂家资金回笼出现问题，也会影响到下半年汽车企业的整体盈利能力。”
另外，由于上半年大部分车企库存积压，而下半年缓解库存成为车企需要解决的问题，因此很多汽车厂家开始押宝下半年车市。
更多分析人士认为，下半年的国内车市在多重因素下，将变得更为扑朔迷离。一方面，如果车企纷纷开始通过市场来缓解库存，那么今年可能会出现2004年冬季以来的第二轮汽车“大甩卖”。届时，随着新一轮价格战的开始，汽车企业的利润率会变得越来越低。另一方面，在当前股市低迷以及油价上涨等因素下，消费者能否恢复消费信心还值得考虑。
中国社科院工业经济研究所研究员赵英对此很为下半年国内汽车市场担心：由于目前国家的宏观调控进一步影响以及全球经济的萧条，国内极有可能出现通缩态势，从而使得消费市场疲软。这对依赖于下半年车市并希望以此缓解库存积压的汽车企业来说是一个打击。
事实上，从各大汽车企业的经营状态到汽车产业整体经营数据的显示，已全面揭示了汽车行业的困窘境遇。
根据中国汽车工业协会的统计表明，我国今年上半年汽车工业经济指标虽然呈现较快增长趋势，但增幅同比有所回落。上半年汽车工业重点企业（集团）累计完成的工业增加值、工业总产值、工业销售产值，增速同比分别减缓了23.82个百分点、13.23个百分点和11.46个百分点；汽车企业主营业务收入整体增幅同比回落了1.63个百分点。上半年汽车工业重点企业（集团）累计实现的利润总额、利税总额，增幅分别回落了35.38个百分点和10.98个百分点。
对此，资深评论分析师贾新光表示：“随着国内汽车产业的不断发展，过去以高速增长为特征的汽车经济正在结束，取而代之的是平稳发展期。”
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